北极光邓锋企业和风投就像恋爱选择很重要

邓锋，北极光风险投资公司创立者之一，著名投资人。1986年毕业于清华大学电子工程系，后获得宾夕法尼亚大学沃顿商学院工商管理硕士学位、南加州大学计算机工程硕士学位和清华大学电子工程硕士学位，并拥有5项计算机结构和IC设计方面的美国专利，在计算机、通信和数据网络领域有超过15年的技术和管理经验。目前担任华源科技协会董事和清华大学基金会董事。

毕业于清华大学，在中关村做过个体，留学美国，做过英特尔“金领”，后在硅谷创立Netscreen公司并以42亿美元卖出，获得美国“2002年度企业家”和“2003年度创新人”等荣誉……北极光风险投资公司创立者之一、著名投资人邓锋多年来一直是中小企业和媒体追逐的对象。“很多中小企业在发展过程中急需投资、融资，我自己做过企业，现在做风险投资，很愿意跟大家分享一些经验。”邓锋在第四期中关村创业讲坛上表示，希望以自己的亲身经历，为中小企业进行股权融资提供借鉴与参考。

风投带给企业的不仅仅是投资

对中小企业来说，银行贷款虽然相对成本比较低，但银行贷款要规避风险，把安全性放在第一位，中小企业往往很难得到它。在邓锋看来，尽管风险投资是一种昂贵的资金来源，但它也许是中小企业惟一可行的资金来源。

记者：企业的融资方式有两类——债权融资和股权融资，对中小企业来说，选择哪一种更有利?

邓锋：债权融资多指向银行、企业或个人借款;股权融资主要是发行或转让股权凭证(股票)而获得资金， 风险投资是股权融资的重要形式之一。

债权融资比股权融资的成本要低，以这种方式融资，企业借债一般只需要偿还债务和利息，不必把自己的股权卖出去。股权融资，企业要把公司的一部分股权出让给投资人，比债权融资成本要高。但事实上，很多中小企业没有资产，没有厂房，没有多少可以抵押的资本，因此很难进行债权融资，最后不得不把目光更多地投向股权融资。

记者：英特尔是美国最早引入风险投资的公司，之后的微软、苹果、思科、雅虎等美国IT、互联网等领域的大公司都是引入风险投资后做起来的。你能谈谈风险投资的特点吗?

邓锋：风险投资的概念，简而言之，就是在企业很小的时候，风险投资投入一部分资金换得企业的一部分股权，帮助企业做大;企业发展到一定程度，无论是否上市，风投都可以卖掉手中的股权，获得增值的收益。具体地说，当一家企业市值100万元的时候，风投以每股1元的价格购进价值30万元的股份;当企业市值达到1亿元的时候，风投手中的30万元就变成了300万元，如果风投认为已经达到了自己的期望值，就可能以300万元卖掉手中的股权，获得收益。

1997年年底，邓锋注册成立公司，2001年公司上市，2003年年底卖掉。在这6年中，公司的员工从3个人到千余人，收入从0到每年5亿美元。“如果没有风险投资，这种速度是达不到的。”邓锋说自己就是风险投资的受益者，引入风投后，他的公司获得了滚雪球般的增长。

记者：除了收益和发展速度之外，风险投资还能为企业带来什么?

邓锋：很多创业者没有太多办企业的经验，不知道企业从小做大应该怎么做。风险投资会给你一些建议，同时也会帮你招聘到一些资深的管理人员，帮助你把公司做大。这就是风险投资为什么会慢慢形成一个行业，而且企业家也愿意引入风险投资的原因。

此外，企业引入风险投资还有一个原因，就是对团队的激励作用。一般而言，引入风险投资的公司，往往有一种股票期权作用。公司很多员工都变成了持股人，找到了归属感和主人翁的感觉。公司不上市，员工手中的期权就不可能变现，因此，他们与公司的利益一致，会更加努力地工作，向着上市的目标迈进。同时，引入风险投资还可以为企业带来透明化、正规化的管理。

创业者和团队素质很重要

如今开心网在网友中几乎没有人不知道，应该说让它“火”起来，邓锋功不可没。2008年9月，开心网获得北极光创投400万-500万美元的首轮融资。与开心网一样得到邓锋青睐的，还有红孩子、珠海矩力、百合网、德比软件等30多家公司，其中有3家风险投资已经成功退出。在邓锋看来，风险投资就像下棋博弈，赌的永远是棋手，不是棋局。因此，对棋手的评估，邓锋有自己的一套准则。

记者：听说你对创业者十分挑剔，主要挑什么?

邓锋：我要求被投团队负责人要有经验、有经历，投资理念、价值观和我们基本相同，此外还要有激情，有牺牲精神，有领导力，有学习能力，这样才能应对这个快速变化的市场。其实，归纳起来，就是创业者应该具备理想、责任心和胸怀，我认为这是“道德价值观三要素”：只要有理想就有行动的可能;责任心对企业的重要性不言而喻;同时，是否有着宽广的胸怀也十分重要。我常常问一些敏感问题，如果这位创业者马上跳起来，说明他心胸太狭窄，这样的人办企业，通常没有胸襟任用强于自己的优秀人才，也很难包容员工的过错。

此外，还要看创业者是不是总是随身带着秘书，是不是离了秘书什么都做不了，创业者与团队成员之间如何交流，关键是看他会怎样花风投的钱。

记者：你认为创业者的素质对一个创业团队有什么影响?

邓锋：创业者的价值观很重要，这决定了是否可以引导他的团队统一向上、不断前进，比如创业者是否能激发起大家的凝聚力，是否能做到不因为关系远近而任人唯贤。

记者：你认为什么样的企业风投会感兴趣?

邓锋：我认为风投感兴趣的企业未来市场一定要足够大，要有规模，具有高速成长的爆发力，可以通过技术创新或商业模式创新等手段，快速赢得市场，在竞争中超过对手，这样的企业才是风投最感兴趣的企业。

当年，邓锋在硅谷创办公司时，他可以叫出每位新员工的名字，并主动和他们打招呼。他带领的团队连续4年自动离职率小于1%，这在硅谷这个人才流动频繁的地方堪称典范。“尊重、平等，敢于承担责任，是对创业者综合素质的要求，其中核心是员工要认同创业者的价值观。”最近，他的一位员工说自己每天一起床就想上班，这让邓锋很高兴，原因是他的团队培育起了共同的价值观，大家都乐于工作，将上班看成一种享受。

中小企业如何引入风投?

如果把中小企业和风险投资看作恋爱的双方，那么互相的选择很重要。对中小企业来说，如何选择最适合自己的风投，往往决定了企业未来的发展走向，甚至决定了企业的兴衰。

记者：你认为中小企业在选择风险投资时应该着重于哪些方面?

邓锋：企业除了要从风投那里找到钱，还要看风投有多大的资源，有多大的品牌，最关键的是看人，看真正与企业对接的人是否能与创业者达成一致，是不是有共同的概念。

企业如果选错了股权融资，就像和自己不爱的人结婚一样会很难受。因此企业家一定要对风险投资做调查，给钱最多的不一定是最好的。

记者：企业首次接触风投，应该注意些什么?

邓锋：首次接触风投的时机点很重要。风投往往有很多客户，一定要等到时机差不多的时候再与风投接触，一旦不被看好，往往可能在短时间内不会再获得第二次与对方接触的机会。因为我们一笔投资可能就有300万-1000万美元，但我们只希望这部分资金仅仅占到公司市值的30，如果企业规模很小，这笔钱投下去，让风投成了最大的股东，风投的投资行为就没有意义了。显然，这不是企业引入风投最合适的时机。

记者：如果时机合适，企业应该如何吸引风投?

邓锋：企业一定要准备好一份商业计划书，其中应该重点介绍自己的团队，创业项目的创新点，如果已做了一些产品，至少要有市场调研报告。商业计划书不需要特别长，早期企业的商业计划书有20-30页就足够。另外，商业计划书送达的方式也很重要，仅仅靠电子邮件可能还不够，要尽可能请一些朋友或者通过其他关系介绍创业者与风投直接面谈，要注意在交谈中风投关注什么，就要着力在哪方面进行介绍与解答。

融资难是阻碍中小企业发展的一个主要因素。据了解，北京市曾建立了5项总额为10亿元的高科技企业创业投资基金和担保基金，但还不能满足首都高新技术产业发展的需要。为此，中关村管委会专门设立了创业投资引导资金，对经过筛选的创业投资机构提供跟进投资资金。邓锋相信，随着市场的成熟，商业模式会让位于技术创新，未来的初创企业会以技术类企业为主流。

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