2015年中国牛市愿景股市万点或不是梦

2015年中国牛市愿景 股市万点或不是梦

点击查看>>>融资融券数据 银行行业行情 银行板块研报　　在过去的一年，沪深指数获得了超过1000点的跃升，这是一次振奋人心的逆转。

2013年，安倍经济学让日本的股市增长达到51%，而当年中国股市排名亚洲末尾，但截至2014年12月26日，中国的上证指数收盘为3157点，一年的涨幅达54%，中国成为2014年亚洲头号市场。

中国股市在全球范围内也处于领跑位置。根据澳大利亚联邦证券公司的数据显示，2014年的全球股市表现最好的十个国家排行榜中，阿根廷位列榜首，紧随其后的是中国，印度排名第四位。

有国际观察者认为，鉴于美国利率上涨，人民币会有贬值的风险，但2014年以来，中国政府的货币政策和战略投资计划仍然让人们对股市充满信心。

市场普遍对2015年的中国股市表示看好，法国兴业银行提名中国为亚洲最看好的股市投资市场，而国内的研究机构甚至已经给出了4000点、甚至一万点的高预期。

虽然，当下讨论2015年中国股市的上涨边界并没有意义，但一些概率板块却让人期待。在经历了2014年下半年暴涨的洗礼之后，券商、自贸区、一带一路等概念板块仍表现出上涨后劲，种种迹象表明，2015年伊始，牛市仍会延续。

时周特约记者汪喆发自广州

对中国股市来说，刚刚结束的2014年无疑是值得铭记的一年，多个概念股的大爆发，牛市的出现，为中国股市打了一剂鸡血，用疯狂来形容年末的股市也不为过。对于2015年股市是否能延续上年年末的态势一鼓作气地涨下去，业内则有着不同的观点，有的观点认为，2015年股市仍将芝麻开花节节高，有的则持保守意见。

牛市是否会在2015年得到延续？

海通期货研究所所长高上

2015年是“十二五”最后一年，中国处在转型升级的攻坚阶段，中国将以“王者归来”的身份在全球重新定位中寻找新的角色。目前沪深股市持续创下近年来新高，超过了绝大多数银行与信托理财产品的收益，为2015年大类资产配置起到了示范作用，2015年沪指有望挑战5年前创下的3478点。

目前这轮行情被称为“杠杠上的牛市”，因为融资额已达近万亿，而市场也已逐渐适应并接受“经济下行”的投资环境，市场主要是受流动性驱动、改革驱动。随着牛市进入第二阶段，市场驱动因素将逐渐转为估值驱动。2014年是政策驱动以小盘股为主的结构性行情，是牛熊转换的一年，以沪指进攻2500点为标志，成功攻破2011年创下的2478点高点，是牛市的第一阶段；2015年可能会转向以估值驱动与成长股交替上攻的行情，沪指将进攻3500点，成功占领五年前创下的3478点，成为牛市的第二阶段；在两者估值高企背景下，上市公司盈利将成为牛市第三阶段的驱动要素，沪指有望挑战5000点，持续的时间可能会在三年左右。

社科院金融市场研究室副主任尹中立

2015年“金融蓝皮书”很快就将出炉，其中提到了对今年股市行情的一些预测，具体点位上，该报告的测算是，今年上证综指可能会涨至4000点到5000点。

资深证券专家陈实

从大盘运行走势看，预计2015年一季度将继续运行牛市第一波，然后转入牛市二浪调整。就上涨指数而言，牛市第一波实际上是从2013年6月的1849 点开始，若涨一倍，就是3700点，这和3478点的上一轮熊市的大B浪反弹比较接近。故这波行情的高点可能在3500-3700点一线，然后可能在注册制等利空打压下转入二浪调整。但是，既然大趋势是牛市，二浪调整以箱体震荡的可能性居大。

中央财经大学企业研究中心主任刘姝威

2015年也许像1978年一样，将在中国历史上写下重重的一笔。新一轮的中国经济发展将推动股指越过万点。当沪指越过万点时，意味着，我国传统制造业转型基本完成。沪指从2038点到越过万点需要多长时间？答案依赖于我国传统制造业转型的速度，尤其是，信息业创新推动制造业转型的力度。但这一轮牛市推动沪指越过万点需要具备基本的前提条件。

第一，实业的整体利润水平一定要高于股票投资收益率，否则，资金都会涌入股市。缺少实业盈利能力的支撑，股指不会持续稳定上升，更不会越过万点；第二，股票投资收益主要来自股票分红，而不是股票的低价买入高价卖出的价差；第三，水泥、钢铁、造纸等行业中，污染和连续亏损的上市公司必须退市；第四，上市公司必须保证披露信息的真实和完整。

第五，贪婪的“庄家”和骗人的“黑嘴”受到严惩。

独立财经评论家叶檀

沪指2015年到万点绝非中国经济的上策，这意味着现有上市公司被炒上天。A股市场需要能够准确反映市场生态的变迁。境内的信息类、创新类公司在境外上市，境内市场则是传统制造企业、大而不倒企业的天下，估值不可能提升。只有注册制能够同步跟上市场的变化，而注册制、哪怕是受到控制的注册制，都会大幅增加上市公司家数，这将极大地抑制股票市场价格畸高现象。

2015年应该关注哪些行业？

海通期货研究所所长高上

2015年行业配置可以重点关注两个方面：一是逐步加大对利率敏感板块的配置：超配券商、中小银行、保险等，并关注地产相关产业链对应的周期性行业基本面的改变；二是超配估值不高、稳定增长的消费类品种，持续的改革将改善收入分配、提高增长的可持续性，建议超配互联网传媒、食品饮料、医药等品种，在家电、汽车、零售、旅游等消费板块也可以进行选择。

英大证券研究所所长李大霄

大类资产配置方面，从2015年资产配置吸引力来讲，股票大于债券和现金。股票类资产投资吸引力比较排序依次为：封闭式基金、上证50ETF、沪深300ETF、A股低估值蓝筹股。行业配置方面，建议关注：金融、地产、基建、高铁、电力。

2015年股市上涨的深层动因何在？

海通期货研究所所长高上

本轮全球经济复苏缓慢，预计2015年货币政策继续宽松，主要央行资产负债表扩张，全球流动性在总量上继续增加，预计今明两年全球GDP分别增长3.5%和4.0%。由于全球面临较严重的结构性问题，经济复苏力度不强，加之原油等大宗商品价格下行，通胀已是“一只不叫的狗”，货币政策总体宽松。如果国际资本流动发生变化，预计资金将从欧洲和新兴市场流向美国，中国、印度、韩国等部分基本面较好，或者改革前景明朗的新兴市场也将成为全球资金追寻的目的地，尤其是沪港通的开通将吸引全球资金进入A股市场。

需要关注的是，股市已重回国家战略地位，将发挥多重功能：一是融资工具，解决中小微企业融资难问题；二是国企混合制实现的场所，国进民退；三是抑制通胀与超发货币的“蓄水池”；四是房地产的泡沫不能再吹了，经济走出泥潭股市将发挥重要作用；五是扩大内需的助推器。

兴业证券首席策略分析师张忆东

2015年改革、创新、“中国梦”逐渐成为新的民众共识和时代洪流，至少阶段性提升对于中国的信心。在这种情况下，2015年货币政策将更加积极、灵活，将明显增加价格型工具的使用，并且积极推进资产证券化，从而降低社会融资成本。因此2015年大、小盘指数都会上涨，只是阶段性涨多涨少的相对收益不同而已。

资深证券专家陈实

深化改革必将继续成为大盘和市场走强的最强大推动力，使改革牛市纵深发展。习近平总书记在近日召开的深改组第八次会议强调，2014年是全面深化改革的开局之年，2015年是全面深化改革的关键之年，气可鼓而不可泄，要乘势而上，推动全面深化改革不断取得新成效。这实际上已经指出了2015年股市的大格局，即在2014年股市因改革而初见成效的基础上，在2015年深化改革中，股市必然要再上台阶。只有股市上涨，国有资产大幅增值，投资者大都盈利，企业业绩和融资增长，才能有效推动中国经济实现转型，这才是全赢。

新股注册制对市场影响深远。注册制已经定调，预计2015年底实施。因先要出方案，故估计2015年中期注册制将基本明朗，市场也一定会提前反映。注册制将大大增加股票供应，本质上是大利空，特别是对于非蓝筹股、绩差股、创业板等都是致命打击，将会加剧市场已经形成的二八现象。

古琦

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