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交行信贷投放平稳社融有所放缓

发布时间:2021-01-21 14:08:34 阅读: 来源:泳裤厂家

交行:信贷投放平稳 社融有所放缓

人民币贷款投放平稳,银行间流动性偏紧  2013年1-11月累计新增人民币各项贷款84080亿元,11月人民币贷款增加约6246亿元,较上月多增1185亿元,比去年同期多增1026亿元。人民币贷款余额同比增长14.2%,与上月持平,较上年同期低1.5个百分点。11月份货币市场资金面仍然偏紧,虽然同业拆借利率随较十月有所下降,但总体仍高于年内平均水平。  11月影响信贷投放的正面、负面因素并存。正面因素主要有:一、外贸状况改善、外汇流入增加,预计结汇较多;二、央行保持稳健货币政策,在10月货币市场偏紧后,略放松了公开市场操作,虽然逆回购投放继续缩量,但继续停止正回购操作,全月净投放560亿元。但负面因素同时存在,一是时近年末,工业制造业投资季节性放缓,信贷需求有所减弱。二是时近年末,银行业金融机构信贷计划较少,同时存款考核压力较大,制约了信贷创造。三是货币市场流动性偏紧,进一步对存款形成构成冲击。在多方面因素的综合影响下,外汇占款料有明显净增长,对11月流动性贡献较大,故11月信贷投放绝对额度略超市场预期,但总体态势平稳。  在结构上看,当月对公贷款增加3639亿元,较上月多增629亿元,较上年同期多增822亿元。其中,短期贷款增加2407亿元,环比多增加259亿元;中长期贷款增加858亿元,环比少增582亿元,但同比多增889亿元;票据融资余额本月略增191亿元。从单月增长绝对额来看,企业中长期贷款虽然环比减少较多,但主要是企业经营季节因素导致,同比变化显示的积极因素更为重要。从增长态势来看,对公中长期贷款余额同比增速9.27%,较上月明显上升0.36个百分点,与上述根据绝对投放额变化得出的判断一致。住户部门当月贷款增加了2615亿元,环比多增了566亿元,但余额同比增速略有下降,不过仍持续保持高位,达到23.59%;其中中长期贷款新增1818亿元,较上月多增283亿元,余额同比增速27.5%亦较上月有所下降。房产销售冲高回落,购房信贷需求有所下降、银行信贷额度紧张都是造成房贷利率上行、放款周期拉长、住户中长期贷款、住户贷款整体增速有所下降的原因。但从实际住户中长期贷款投放数据来看,需求端的动力仍十分明显。  存款增速持稳,财政存款同比留存较多  11月人民币存款余额103.23万亿元,同比增长14.5%,与上月末持平,比去年同期高1.1个百分点,总体保持平稳。就特征而言,进入第四季度,各部门存款态势较为明确:企业存款、住户存款增速有所放缓,但财政存款同比留存较多。相较往年,2013年年初至今财政存款总体留存较多,从已公布的前三季度和10、11月财政存款数据来看,中央增加财政管理力度、整治“三公消费”,对计划外财政支付形成了明显约束,前三季度财政存款高达1.46万亿,是去年同期的2.5倍,这一趋势在10月、11月仍在继续。不过,按往年规律,年末集中支出的现象--12月财政资金集中投放--仍有较大可能出现。这将形成年末1.2万亿以上的资金投放,故此,预计12月市场流动性将得到较大缓解。  从实际数据来看,11月企业和居民存款虽然分别增加3877亿元和940亿元,较去年同期分别明显多增621亿元和少增1576亿元。其中,住户部门的存款动力在金融渠道、产品多样化、普惠化的过程中减弱的态势较为明显。从同比数据看,企业存款余额和居民存款余额同比增速持续处于下降趋势之中,本月增速分别下滑1.5和0.3个百分点。而财政存款余额同比增速进一步上升至23.93%。  广义货币增长平稳,狭义货币增速持平  11月末,M2同比增长14.2%,与上月略下降0.1个百分点;M1同比增长9.4%,较上月末有明显加速现象。本月M2同比增速略有下降主要因为本月基数因素较上月低0.93个百分点。M1增速明显上升可能主要反映了企业经营活力有所上升,持有活期存款意愿增强,此外,贸易顺差及银行持有外币意愿较低,银行结汇较多,也可能形成企业活期存款留存较多。  社会融资活动总体仍未恢复,表内融资占比保持高位  1-11月社会融资累积量约为16.0万亿元人民币,11月份社会融资规模新增约1.23万亿元,分别比上月和上年同期多增3736亿元和1075亿元。据估算余额同比增速为18.40%,较上月低0.1个百分点。社会融资新增规模上升显示本月金融活动活跃,余额同比增速保持高位显示金融支持经济扩张动力良好,但社融规模增速仍未恢复,这主要是一方面表内融资受限于额度,总体持稳,另一方面其他融资受监管加强因素,扩张受到制约。  从社会融资结构来看,银行表内融资仍保持在50%以上的较高水平。本月新增表外融资较多,净增加3779亿元,主要贡献来源于委托贷款。企业债券融资本月新增1383亿元,虽较上月有316亿元的提高,但较往年平均水平为低,这也与目前市场利率水平偏高,流动性偏紧有关。  未来信贷运行和货币政策展望  预计12月信贷投放将保持平稳或略有上升,主要驱动因素是结汇状况保持较好水平,同时财政存款投放较多。展望2014年第一季度,预计2013年四季度偏紧的信贷环境将有所改善,市场需求将得到更好满足;信贷投放绝对量将较2013年同期有所放大,但余额增速将略有放缓。  未来货币政策仍将继续在“稳增长”和“控风险”之间寻求平衡,因而总体基调保持稳健中性的可能性较大。在此情况下,基准利率很可能继续保持稳定不变,但鉴于2014年物价上涨有一定压力,不排除为管理通胀预期,小幅上调存款利率或进一步扩大存款利率上限的可能。未来随着利率市场化程度的不断提高和运行机制的不断完善,预计LPR波动程度会有所扩大。考虑到融资需求平稳增长和银行信贷投放受限的总体格局,预计LPR可能呈总体小幅上升的运行格局。

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